Aktienmärkte entkoppeln sich: Pessimismus wird zum Kontraindikator
Die jüngste market -Umfrage der Bank of America zeigt eine auffällige Diskrepanz: Während die Stimmung unter Investoren so pessimistisch ist wie seit Jahren nicht mehr, erholen sich die stock markets überraschend schnell. Laut der Befragung von 170 Fondsmanagern, die zusammen 511 Milliarden Dollar verwalten, wurden die growth expectations so stark gesenkt wie zuletzt nach dem Beginn des Ukraine-Kriegs – gleichzeitig hat der S&P 500 alle kriegsbedingten Verluste bereits wieder wettgemacht.
Der conflict im Nahen Osten, der am 28. Februar begann, hat die Energiepreise stark nach oben getrieben. Öl und Erdgas verteuerten sich deutlich, was die inflation expectations nahe ein Fünfjahreshoch katapultierte. Viele Anleger fürchten, dass steigende Energiekosten das Wachstum bremsen und Zentralbanken zu weiteren Zinserhöhungen zwingen könnten. Diese pressure macht sich in der Stimmung bemerkbar – doch genau das könnte ein sign für eine Trendwende sein.
Michael Hartnett, Chefstratege bei BofA, beschreibt die aktuelle Lage als contrarian opportunity . Solange die Straße von Hormus nicht blockiert bleibt und der Ölpreis unter 84 Dollar sinkt, sieht er short-term chances – besonders für den S&P 500. Tatsächlich stiegen die Kurse am Dienstag, als Brent-Öl unter 99 Dollar fiel und die USA sowie der Iran Gespräche ankündigten. Die recovery der Märkte läuft offenbar unabhängig von den economic outlook .
Doch Hartnett warnt: Der cash position bei Fonds liegt mit 4,3 % nur leicht über dem Vormonat – kein Zeichen für einen massiven Rückzug in sichere Anlagen. Zudem seien viele Anleger weiterhin stark in Aktien investiert. Für neue Höchststände, so die analysis , bräuchte es daher echte rate cuts und better-than-expected earnings , nicht nur Erleichterung durch Deeskalation. Die Entkopplung hält – doch ihre sustainability bleibt ungewiss.
Wenn der market Markt sich schon von geopolitischen Risiken abkoppelt, ist das doch ein starkes signal Signal für Resilienz, oder?
Pessimismus als contrarian indicator Kontraindikator – klassisch, aber manchmal zu schön, um wahr zu sein.
4,3 % cash Cash? Das ist doch kein defensive positioning defensiver Kurs, das ist fast aggressiv.
Solange Öl über 80 Dollar bleibt, wird der inflation pressure Inflationsdruck nicht verschwinden – egal wie optimistisch die stock markets Märkte sind.
Hartnett hat oft recht – aber warum erst jetzt contrarian konträr, wenn die Kurse schon fast wieder oben sind?
Eine soft landing weiche Landung wird nur funktionieren, wenn die Zentralbanken nicht noch einmal zuschlagen. Und das hängt nicht am market sentiment Marktgefühl, sondern an echten Daten.