«Привлекательная точка входа»: почему IT-акции снова интересны инвесторам
Акции технологических компаний вновь стали attractive point для долгосрочных инвесторов после масштабной sell-off , утверждает Эд Ярдени, один из самых известных оптимистов Уолл-стрит. По его мнению, несмотря на волатильность, фондовый рынок уже прошёл bottom , и сейчас перед инвесторами — редкая opportunity купить активы по более справедливой price .
IT-сектор и компании коммуникационных услуг в S&P 500 теперь занимают долю в рыночной капитализации, превышающую пик эпохи доткомов. Но, в отличие от 90-х, сегодня этот рост подкреплён реальной profit : доля ожидаемых доходов этих секторов составляет 42%, почти вровень с их весом в индексе. «Разрыв между valuation и прибылью — всего 1,6 процентного пункта, тогда как в пузыре доткомов он превышал 15», — напоминает Ярдени. Такая концентрация, по его словам, well deserved .
С начала года IT-акции упали на 7,1%, а с октября — уже на 13% из-за geopolitical uncertainty и concerns по поводу ИИ. Но при этом прогнозы по прибыли improved , а коэффициент P/E сектора снизился до 20,6 — почти до уровня S&P 500 (19,6). Это делает акции значительно менее overvalued .
Wells Fargo и Goldman Sachs также видят value в секторе. Wells Fargo повысил рейтинг до «благоприятного», отметив отставание IT от общего рынка и уверенные outlooks на фоне развития ИИ-инфраструктуры. Goldman Sachs отмечает один из слабейших периодов доходности сектора за 50 лет, что само по себе может стать сигналом разворота. Банк считает, что в ближайшие месяцы технологические компании могут проявить себя как defensive актив — их денежные потоки менее чувствительны к спаду экономики.
История, по словам Ярдени, даёт confidence : после четырёх последних военных конфликтов с участием США индекс S&P 500 в среднем рос на 31–44% в течение двух лет. Даже в условиях pressure и risk фундаментальные показатели — рост прибыли на 12,7%, высокая маржинальность — говорят в пользу «бычьего» сценария. «Рынок прошёл дно. Сейчас — момент decision », — заключает аналитик.
Если P/E упал до 20,6, а прибыль растёт, то valuation оценка действительно выглядит разумной. Но кто гарантирует, что геополитика не нанесёт новых ударов? Риск всё ещё высок.
«Привлекательная точка входа» — звучит как bullish call бычий призыв, а не анализ. Ярдени давно настроен оптимистично, и это может быть просто bias предвзятость.
Главное — не упустить момент. Если profit прибыль растёт, а рынок падает, это и есть opportunity возможность для тех, кто готов ждать.
Wells Fargo и Goldman Sachs одновременно в один голос? Подозрительно. Может, просто market timing рыночный момент для стадного поведения?
Интересно, что IT показывает resilience устойчивость на фоне войны. Если компании могут генерировать cash flow денежные потоки в кризис — это серьёзный advantage плюс.
А я всё жду, когда ИИ перестанет быть excuse отговоркой для любого sell-off падения. Реальные продукты, прибыль, клиенты — вот что важно, а не страшилки про disruption деструкцию.