Tržby slovenským podnikom stúpali len mierne a celkový obraz narušil vývoj v maloobchode
Slovenské podniky vošli do roku 2026 v režime opatrnosti, keď revenues firiem za rok 2025 stúpli len o 1,6 percenta v stálych cenách. Tento mierne pozitívny growth odzrkadľuje ochladzovanie ekonomiky a pokračujúcu neistotu v podnikateľskom prostredí. Podľa údajov Národnej banky Slovenska ide o najslabší tempový nárast za posledné roky, čo signalizuje, že oživenie ekonomiky je zatiaľ len fragile .
Najväčšie obavy vyvoláva vývoj v retail , kde napriek rastúcemu predaju bežného spotrebného tovaru došlo k výraznému poklesu v iných segmentoch, vrátane online predaja. Tento pokles odráža slabšiu consumer activity , keď domácnosti čelia stále vysokým cenám a neistote ohľadom zamestnania. Firmy v tomto prostredí znižujú svoje spending a spomaľujú plánované investície.
Aj priemysel prechádza obdobím neistoty. Napriek silnému štartu v prvom polroku 2025 sa rast postupne vytrácal, najmä v odvetví výroby transport vehicles . Tu došlo k poklesu produkcie, exportu aj počtu nových objednávok. Centrálna banka upozorňuje, že za tým stojí najmä slabší foreign demand , čo môže mať dlhodobý dopad na celkovú economic performance .
Výrazný pokles zaznamenala aj loan activity firiem. Napriek tomu, že rast podnikových úverov dosiahol v decembri ešte 7 percent, vo februári 2026 už klesol na 3,3 percenta. Vo štvrtom štvrťroku sa čisté prírastky dokonca ocitli v zápornej oblasti. Tento vývoj centrálna banka pripisuje nielen vyššej porovnávacej základni, ale aj skutočnému zníženiu interest o nové financovanie, najmä medzi veľkými podnikmi.
Na pozitívnej strane sa však začína prejavovať oživenie v real estate , najmä prostredníctvom úverov pre stavebníctvo a realitné služby. Kvalita úverového portfólia bánk zostáva na vysokú úrovni, pričom podiel zlyhaných úverov sa drží blízko historical lows . Centrálna banka zatiaľ nevidí systémové riziká, hoci varuje pred možným zhoršením v segmente malých a stredných podnikov.
Tieto čísla sú pre nás realita. Od začiatku roka žiadne nové investície, len cost control kontrola nákladov a prežitie.
Žiadny prekvapujúci vývoj. Už mesiace vidíme, že firmy uvažujú o úveroch úplne inak. Rastie caution opatrnosť a klesá dopyt.
Čo ma znepokojuje, je ten pokles v priemysle. Ak sa neobnoví export demand dopyt zvonku, bude to mať dlhodobý dopad.
Aspoň niekde rastie dôvera. V stavebníctve konečne cítime mierne oživenie, najmä v housing loans úveroch na bývanie.
A čo inflácia? Nikto nehovorí o tom, ako economic pressure ekonomický tlak na domácnosti ovplyvňuje celý trh.
Maloobchod padá, priemysel stagnuje, ale nehnuteľnosti rastú? To je ironic iránie, nie ekonomika.
Prečo firmy neinvestujú? Pretože nevidia clear signal jasný signál z ekonomického prostredia. Kto by do toho išiel?