年内44个跌停板！*ST万方收到终止上市告知书

2026年4月13日晚间，万方城镇投资发展股份有限公司（证券代码：000638，简称：*ST万方）发布公告，确认收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》。这一通知意味着公司已实质性触及退市红线，面临从A股主板退出的risk 风险。根据披露，自2026年3月16日起，*ST万方股价持续低迷，连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元人民币，已符合《股票上市规则（2025年修订）》中关于强制退市的明确规定。

深交所在告知书中指出，依据第9.2.1条第一款第六项，上市公司若在连续二十个交易日内总市值低于5亿元，将触发decision 终止上市情形。目前交易所拟作出最终决定，但公司仍可在规定期限内申请听证或提交书面陈述进行申辩。若在五个交易日内提出听证请求，或十日内递交申辩材料，流程将暂延推进。否则，逾期即被视为自动abandon 放弃权利，退市程序将不可逆转。

值得注意的是，*ST万方股票自2026年4月14日起已停牌，不再进入二级市场交易。公告特别强调，由于此次退市属于交易类强制情形，股票不设退市整理期，这意味着投资者无法通过集中竞价进行最后的exit 退出操作。对于持有该股的investor 投资者而言，流动性将急剧收缩。未来公司股票将转入全国股转公司管理的退市板块挂牌转让，交易便利性与市场关注度将大幅降低。

数据显示，截至4月13日收盘，*ST万方股价报0.89元/股，总市值仅为2.77亿元，较年初进一步缩水。自2026年以来，该股已录得44个跌停板，市场reaction 反应极度悲观。早在3月16日，其市值首次跌破5亿元警戒线，报4.86亿元。此后未能实现有效反弹，反映出市场对其基本面与未来前景的深度doubt 怀疑。这一连串下跌不仅暴露了公司经营的脆弱性，也凸显出A股市场对“壳资源”价值重估的加速trend 趋势。

此次事件再次提醒市场：市值管理不再是可有可无的辅助策略，而是关乎企业存续的critical 关键能力。随着注册制全面推行与退市制度常态化，缺乏实际业务支撑的上市公司将难以维系市场信心。*ST万方的遭遇，或将成为新一轮优胜劣汰机制下的典型case 案例，为其他面临类似困境的企业敲响警钟。监管层对“应退尽退”的执行力度，正在重塑整个资本市场的expectation 预期结构。