Růst 2,1 %? Pod povrchem ekonomiky už zely trhliny

V prvním quarter kvartálu letošního roku česká ekonomika meziročně grew naroštla o 2,1 procenta – číslo, které na první pohled vypadá jako modest skromný úspěch. Ale pod povrchem se už signs známky slabosti projevovaly dříve, než začala válka v Iránu – období, které mělo být ještě stable stabilní a bez větších šoků. Hlavní ekonom společnosti Investika varuje: toto tempo růstu je daleko od toho, co analytici expected očekávali, a skrývá za sebou neklidný vývoj, který má málo společného s optimismem.

Skutečný obraz je ještě temnější, když se podíváme na čtvrtletní růst: oproti předchozímu čtvrtletí ekonomika expanded rostla jen o 0,2 procenta – téměř stagnace. Meziroční data mohou klamat, protože odrážejí celoroční vývoj, ne jen aktuální trend. A právě v prvním čtvrtletí se ekonomika potýkala s vlastními slabostmi, které válka v Iránu ještě nestihla worsen zhoršit. Zdražování pohonných hmot bylo zatím jediným impact dopadem, který se dal přímo změřit.

Zpomalení vývozu ukazuje na hlubší strukturální problémy, hlavně v souvislosti s sluggish malátným výkonem Německa – našeho klíčového obchodního partnera. Ale zde se nyní emerged objevilo neočekávané pozitivum: německá ekonomika accelerated zrychlila. Pokud se tento vývoj udrží, může to být boost podpora pro český export. Navíc státní rozpočet, který začal rok v provizoriu, omezoval veřejné výdaje – peníze, které se nyní mohou vrátit do ekonomiky jako impulz.

A konečně – není vyloučeno, že statistici podhodnotili růst. Prvotní estimates odhady se často revised revidují směrem nahoru, jak přibývají přesnější údaje. Doufejme, že i tentokrát se tak stane. Prozatím ale musíme počítat s tím, že ekonomika už stalled zastavila dříve, než přišly vnější shocks šoky, a to je výzva, kterou nelze ignore ignorovat.