Európa na pomalom ohrievaní: HDP stagne, inflácia stúpa

Na prvý pohľad sa zdá, že eurozóna stále dýchá, no jej rhythm tempo sa zjavne spomaľuje. Podľa preliminary predbežných údajov Eurostatu zo štvrtka vzrástol HDP eurozóny v prvom quarter štvrťroku o len 0,1 %, čo je polovica tempa z predchádzajúceho obdobia. Aj keď ide o rast, tento slabý growth rast signalizuje, že ekonomika stráca dynamiku — najmä v medziročnom súboji, kde medziročný nárast klesol z 1,3 % na 0,8 %. Európska únia ako celok zaznamenala rovnaký vývoj: z 0,2 % na 0,1 % medzikvartálne, z 1,4 % na 1 % medziročne.

Nie všetky krajiny sa však brodia rovnakou bažinou. Zatiaľ čo economy ekonomika Fínska vyskočila o 0,9 % a Maďarsko o 0,8 %, Írsko zaznamenalo prepad o 2 % — najväčší pokles medzi členskými štátmi. Švédsko a Litva tiež klesli, hoci miernejšie. Medziročne sa Írsko prepadlo až o 6,3 %, kým Španielsko, Litva a Portugalsko oslavovali rasty okolo 2,5 %. Tieto rozdiely ukazujú, že eurozóna nie je homogénna — niektoré trhy sa hýbu dopredu, iné sa stumble potkýnajú o vnútorné, niekedy aj globálne tlaky. A zatiaľ čo HDP stagnate stagnuje, iná sila sa hýbe rýchlejšie: inflácia.

V apríli sa medziročná miera inflácie v eurozóne zvýšila z 2,6 % na 3 % — najmä kvôli energiám, ktorých ceny vystrelili o 10,9 %, viac než dvojnásobok marcových 5,1 %. Tento surge nárast zatienil miernejší rast potravín (2,5 %) a alkoholu s tabakom (0,8 %). Dokonca aj ceny služieb, ktoré boli dlho hlavným hnacím motorom inflácie, sa mierne slow spomalili — z 3,2 % na 3 %. Zdá sa, že energy energia teraz ovplyvňuje ekonomiku viac než trh práce alebo spotreba. Na Slovensku inflácia dosiahla 4 %, čo je vyššie než priemer eurozóny, ale stále v rámci očakávaní.

Na pozadí týchto čísel sa v marci nezamestnanosť v eurozóne mierne znížila na 6,2 %, čo je pokles o 0,1 percentuálneho bodu. V celej EÚ zostala stabilná na 6 %. To môže pôsobiť ako reassurance ukľudňujúci signál, no medzi mladými do 25 rokov je nezamestnanosť stále vysoká — 14,9 % v eurozóne a 15,4 % v EÚ. Kým Česko, Bulharsko a Poľsko majú pod 3,5 %, Fínsko a Španielsko sa hýbu okolo 10 %. Na Slovensku je nezamestnanosť 5,6 % — nižšia ako priemer, no otázne je, či sustain vydrží, ak sa ekonomika ďalej stagnate bude stagnovať a náklady na život rise stúpnu.

Celkový obraz je jasný: ekonomika sa vlečie, inflácia sa climb šplhá a rozdiely medzi krajinami sa rozširujú. Hoci nezamestnanosť klesá, jej nízka úroveň neznamená silný spotrebiteľský trh. Ak sa ceny energií neukotvia, tlak na európske domácnosti a rozhodovateľov sa len zosilní. A to môže znamenať, že ďalšie kvartály nebudú o nič lepšie.