港股風向標｜恒指於26000點上方盤整市場聚焦美伊新一輪談判

港股在連續上漲後迎來技術性回調，市場情緒由樂觀轉為謹慎。截至收盤，market 恒生指數下跌0.89%，國企指數跌0.67%，科技指數跌幅達0.97%。這波調整發生在恒指突破26000點後，顯示多頭動能略顯疲軟，短線出現明顯的獲利了結跡象。

板塊走勢分化顯著，大型科網股集體走弱，美團跌逾2%，小米、京東、百度、騰訊均收綠，僅阿里巴巴微幅上漲。高景氣的鋰電、儲能、存儲類股也同步回落，黃金與有色金屬等週期品種同步下行。相對而言，消費電子與軍工股表現強勁，教育與家電等低位板塊則出現資金轉入跡象。今日總成交金額為2380.42億港元，較前日縮量，反映資金態度趨於保守。同時，risk 風險指標之一的沽空金額升至317.68億港元，佔大市成交13.35%，顯示空方力道正在增強。

資金正進行高低切換，市場呈現結構性行情特徵。分析指出，當前推動行情的主要動能來自一季報預期與AI話題熱度，但前期累積的浮盈使部分投資者選擇獲利離場。值得注意的是，美伊即將展開新一輪談判，成為影響市場情緒的重要變數。美國總統特朗普表示本周末可能與伊朗進行面對面協商，並提及若達成和平協議，他將考慮親赴巴基斯坦簽署。然而，伊朗副外長哈提卜扎德強調，德黑蘭不接受任何形式的臨時停火，要求全面終結區域衝突。此番立場分歧，使談判前景仍具高度不確定性。

地緣局勢的變化也牽動全球金融市場預期。隨著衝突緩解的可能性浮現，高盛等機構開始重新評估美聯儲降息時程，認為核心通脹改善與失業率上升，足以抵銷能源價格上漲壓力，支持今年9月與12月各降息25個基點。然而，若中東局勢再度升溫，將壓抑風險偏好，投資者可能轉向防禦型大盤價值股。浦銀國際提示，業績兌現能力將成為第二季行情分化的關鍵，資金流向將取決於企業實際盈利與市場預期之間的差距。

整體而言，港股目前處於多空拉鋸階段。一方面，企業盈利進入密集發布期，基本面因素影響加劇；另一方面，國際地緣政治與貨幣政策預期仍存變數。市場對data 數據變化與外部事件的反應極為敏感，decision 決策基調偏向觀望。未來走勢將取決於美伊談判進展、油價動向與美聯儲政策預期的交互作用，任何一項出現重大轉折，都可能引發資金流向的快速change 變化。