亚太市场脱敏“特朗普恐慌”！A股逆势翻红，科技叙事回归？

尽管美伊谈判破裂，特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡，亚太市场却未再陷入此前的恐慌模式。周一，日经225指数与韩国综合指数收盘跌幅均不足1%，港股逐步收窄跌势，而A股低开高走，午后全线翻红。沪指、创业板指、深成指与科创50集体上涨，显示出市场对地缘冲击的risk 风险耐受力正在增强。

科技主线强势回归。CPO、PCB、AI算力、存储芯片与半导体板块集体走强。A股多只个股涨停，包括利扬芯片、瑞斯康达等；海光信息涨超5%，中科曙光涨超4%。港股方面，天数智芯单日大涨13%，月内涨幅突破70%，澜起科技也上涨超7%。这一轮上涨背后，是国产AI生态的实质性change 变化。

DeepSeek宣布其新一代大模型V4将全面迁移至华为昇腾950PR芯片，底层框架从英伟达CUDA切换至华为CANN架构。这一合作历时数月，涉及模型代码重写与性能调优，标志着中国AI产业首次实现从芯片到软件的全链路自主可控。这不仅是技术decision 决定，更是一次战略突围。与此同时，A股一季度业绩预告显示，半导体行业预喜比例高达86.21%，全球半导体销售额2月达888亿美元，同比增长61.8%，中国销售额同比增长57.4%。

政策层面也持续加码。'十五五'规划纲要明确将集成电路列为战略性新兴支柱产业之首，五部门联合发布税收优惠清单，为芯片产业提供长期支持。分析师指出，尽管地缘冲突仍在扰动能源市场，油价飙升，但市场焦点正从防御性资产转向成长性资产。

高盛与富国银行均认为，当前科技股处于'黄金坑'，建议投资者重新布局超跌科技股。Gradient Investments的Keith Gangl表示，安全软件仍是IT部门的priority 优先事项，现在是买入优质股票的好时机。高盛策略师Peter Oppenheimer指出，科技板块正经历过去50年中相对回报最弱阶段之一，但估值压缩反而创造了opportunity 机会，尤其在温和增长的宏观背景下，成长股更具吸引力。

市场正在学习与动荡共处。从黄金、石油的过山车行情，到科技叙事的回归，反映出投资者对地缘风险的脱敏与对长期趋势的重估。AI仍是最强催化剂，尽管短期波动剧烈，但产业基本面与政策支持共同推动市场进入'科技驱动、风险偏好回升'的新阶段。这一轮shift 转变，不只是价格的波动，更是信心与结构的重塑。