China evita o pior: quando 'estável' vira vitória econômica

Num sinal raro de alívio num cenário global tenso, a credit agência de classificação de crédito Moody’s mudou nesta segunda-feira a perspectiva da economia chinesa de ‘negativa’ para ‘estável’ — uma guinada que reflete não uma vitória, mas uma resistência teimosa. Apesar das pressures pressões internas contínuas e dos desafios comerciais e geopolíticos, a agência destacou uma resiliência fiscal e econômica que muitos acreditavam estar desgastada. A China, longe de brilhar, está ao menos evitando o colapso, e isso, no mundo de hoje, já é visto como um feito.

O crescimento das exports exportações pode desacelerar, admite a Moody’s, mas a competitividade do país no mercado global deve suavizar o impacto, evitando uma queda abrupta no crescimento do PIB. Não se trata de um retorno ao boom dos anos 2000, mas de uma trajetória de declínio mais lento do que o temido. Ainda assim, o motor industrial mostra sinais vitais: os profits lucros industriais cresceram no mês passado ao ritmo mais rápido em seis meses — uma faísca em meio à névoa de incerteza.

Contudo, essa recuperação é desigual, como bem observou a agência: enquanto as fábricas ganham fôlego, o consumption consumo interno permanece fraco, minado pela desconfiança e pela pressão sobre os salários. As risks tensões no Oriente Médio e os costs custos mais altos representam ameaças reais, capazes de desestabilizar um equilíbrio já frágil. O crescimento, portanto, não é impulsionado pela demanda doméstica, mas sustentado por uma base produtiva que ainda não cedeu.

Moody’s acredita que políticas voltadas para setores de alta produtividade e um manejo cuidadoso da debt dívida dos governos regionais e locais poderão melhorar a eficiência do capital, mesmo com o aumento da dívida geral do governo. Não é um elogio, mas uma avaliação fria: a China não está crescendo com vigor, mas está evitando o pior. E nesse jogo de expectativas, moderate moderação pode ser a nova forma de vitória.