KKP Research ปรับลดเป้า GDP ปี 69 เหลือ 1.3% เตือนไทยรับมือ Stagflation

KKP Research ปรับลดforecast ประมาณการ GDP ของไทยในปี 2569 เหลือเพียง 1.3% จากเดิมที่ 1.8% พร้อมเตือนถึงความเสี่ยงที่ประเทศอาจเผชิญกับภาวะstagflation สเตกฟเลชันหรือภาวะที่เศรษฐกิจชะลอตัวควบคู่กับinflation เงินเฟ้อที่พุ่งสูง ซึ่งเกิดจากสงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องและกระทบต่อต้นทุนการผลิตและบริโภคในประเทศ

ความเปราะบางของเศรษฐกิจไทยถูกชี้ว่ามีมากกว่าแค่การพึ่งพาenergy พลังงานเนื่องจากไทยเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิรายใหญ่และพึ่งพารายได้จากภาคการท่องเที่ยวอย่างมาก การปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปเป็น 3.0% สะท้อนถึงแรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น โดยเฉพาะภายใต้สมมติฐานว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์เฉลี่ยจะอยู่ที่ 92.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีนี้

การประเมิน 3 ฉากทัศน์แสดงให้เห็นว่า หากสงครามยืดเยื้อ ราคาน้ำมันอาจพุ่งถึง 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หรือแม้แต่เกิน 150 ดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลให้เศรษฐกิจไทยมีความเสี่ยงสูงต่อการเข้าสู่ภาวะrecession ถดถอยขณะเดียวกัน ห่วงโซ่อุปทานในตะวันออกกลางยังกระทบต่อการขาดแคลนปุ๋ย วัตถุดิบปิโตรเคมี และแม้แต่ฮีเลียมที่ใช้ในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ทำให้ไทยเผชิญความเสี่ยงในหลายมิติ

KKP Research คาดว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะยังไม่ปรับขึ้นinterest rate อัตราดอกเบี้ยแต่เล็งปรับลดลงสู่ระดับ 0.75% ปลายปีนี้ เพื่อพยุงeconomic growth การเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ แม้ในภาวะเงินเฟ้อสูง ขณะที่พื้นที่การคลังของรัฐก็ถูกจำกัดจากหนี้สาธารณะที่อาจแตะเพดาน 70% ของ GDP เร็วกว่าคาด