北交所三年來首宗詢價發行落地中科儀啟動申購

4月20日，中國科學院沈陽科學儀器股份有限公司（簡稱「中科儀」）正式啟動網下與網上申購，標誌著北交所三年來首單詢價發行成功落地。此前，公司已完成初步詢價，確定發行價格為每股16.21元，發行市盈率達35.23倍，預計募資總額為8.43億元。此次發行不僅打破北交所自2023年3月一諾威之後連續採用定價發行的慣例，更反映出市場對優質企業的new 新定價機制接受度正在提升。

在詢價過程中，投資者參與熱情顯著高漲。截至4月15日，共計601家網下投資者管理的2026個配售對象提交報價，報價區間為11.00元至59.90元，擬申購總量高達65.60億股，整體申購倍數達233.60倍。值得注意的是，機構投資者已成主力，其中1534個配售對象由109家機構管理，佔比達75.72%。易方達、工銀瑞信、華夏基金等38家公募，以及國華興益、泰康等保險公司積極參與，另有14個社保基金組合首度進場，顯示專業資金對北交所標的的trust 信任正逐步建立。

不僅機構動向明確，個人投資者中的「超級牛散」亦高度參與。王萍以16.55元報價，頂格申購2808萬股，所需資產規模達4.65億元；畢永生同樣頂格申購，報價16.65元；知名私募林園則透過旗下多款產品申購157.7萬股，報價16.87元，申購金額約2660萬元。這些高資金門檻的行動，凸顯了市場對中科儀技術實力與成長潛力的risk 風險評估趨於樂觀，也反映一級市場定價正朝更market 市場化方向演進。

中科儀主營乾式真空泵與真空科學儀器設備，產品應用於集成電路晶圓製造與光伏電池等泛半導體領域。其乾式真空泵已全面覆蓋14nm及以下邏輯芯片、128層以上3D NAND製程，是目前唯一在清潔、中等、苛刻三類製程均實現規模化落地的本土企業。截至2025年，累計出貨逾4萬台，其中集成電路領域超3萬台，2024年國內市占率達12.72%，有效降低晶圓廠對進口設備的依賴。公司擁有103項授權發明專利，牽頭或參與制定13項國家與行業標準，展現強大的技術research 研究與標準主導能力。

財務表現方面，2023年至2025年，中科儀營收從8.52億元增長至12.91億元，年均複合成長率達23.12%；扣非歸母淨利潤由7298萬元升至1.03億元，年增率18.79%。此次募資將投入乾式真空泵產業化、高端半導體設備擴產研發中心，以及新一代大抽速螺桿泵研發項目。戰略配售名單更吸引招商證券、屹唐股份、兆易創新與深創投等產業與金融龍頭，各認購900萬元，進一步強化市場對其長期價值的decision 決定信心。

此次中科儀詢價發行成功，不僅是北交所發行制度回歸多元化的關鍵一步，也象徵著投資者結構優化與定價機制成熟的雙重進展。隨著更多專業資金與產業資本進場，北交所新股的price 價格發現功能將更趨完善，為優質中小科技企業提供更穩健的資本支持平台。