Châu Âu lẹt đẹt tăng trưởng, lạm phát lại bùng: Liệu có rơi vào bẫy đình trệ?

Kinh tế châu Âu đang stagnant đi ngang như một cỗ máy thiếu nhiên liệu — tăng trưởng GDP quý I chỉ đạt 0,1%, thấp hơn kỳ vọng và giảm tốc so với quý trước. Dù không rơi vào suy thoái, con số này khiến giới analyst chuyên gia thất vọng, đặc biệt khi lạm phát lại bắt đầu tăng mạnh trở lại. Eurostat ghi nhận, cả eurozone và Liên minh châu Âu đều ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn này, trong bối cảnh nhiều nền kinh tế lớn như Pháp dậm chân tại chỗ với tăng trưởng 0%.

Trong bức tranh ảm đạm, Đức gây bất ngờ nhẹ khi tăng trưởng đạt 0,3% — vượt kỳ vọng — còn Tây Ban Nha vẫn giữ đà với mức tăng 0,6%. Nhưng đà phục hồi không lan tỏa đủ rộng. Ông Peter Vanden Houte, chuyên gia kinh tế trưởng tại ING, nhấn mạnh: kết quả hiện tại chưa phản ánh đầy đủ shock tác động từ gián đoạn năng lượng và nguồn cung do xung đột Trung Đông. Những signal tín hiệu từ tháng 4 cho thấy thách thức đang gia tăng, với chỉ số PMI và tâm lý business kinh doanh đều suy yếu.

Lạm phát đã tăng lên 3% vào tháng 4, cao hơn mức 2,6% của tháng trước, chủ yếu do giá energy năng lượng tăng 10,9% — hệ quả từ xung đột làm gián đoạn vận tải qua eo biển Hormuz. ECB thừa nhận áp lực lạm phát đã rõ ràng, dù họ vẫn giữ lãi suất ở mức 2%. Khái niệm lạm phát đình trệ — khi tăng trưởng chậm trong khi giá cả leo thang — đang trở thành nỗi lo hiện hữu. Ngân hàng Trung ương châu Âu cảnh báo: "Cuộc chiến càng kéo dài, tác động đến lạm phát và nền kinh tế càng mạnh."

ING dự báo lạm phát có thể tăng lên 4%, một phần do giá năng lượng tiếp tục góp phần đẩy chỉ số chung lên cao. Nguy cơ shortage thiếu hụt phân bón có thể khiến giá food thực phẩm tăng vào cuối năm. Theo ông Vanden Houte, những tác động gián tiếp từ cú sốc năng lượng đã lan rộng, khi kỳ vọng giá tăng xuất hiện ở mọi lĩnh vực. Với tăng trưởng mong manh và áp lực giá leo thang, châu Âu đang bước vào một giai đoạn uncertainty bất định, nơi mỗi quyết sách kinh tế đều phải cân nhắc giữa kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng.